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Perspectiva econômica do Brasil 2020 escurece após menor crescimento do PIB em três anos

BRASÍLIA (Reuters) – A economia brasileira cresceu 1,1% no ano passado, mostraram números oficiais nesta quarta-feira, a menor taxa de crescimento do PIB em três anos, com uma desaceleração no quarto trimestre apontando uma contínua recuperação fraca da recessão de 2015-16 neste ano.FOTO DE ARQUIVO: Notas reais brasileiras são vistas no Centro Cultural Banco do Brasil (CCBB), no Rio de Janeiro, Brasil, 17 de novembro de 2017. REUTERS / Pilar Olivares / Foto de arquivo

A economia já estava em um começo suave para 2020, muito antes do surto de coronavírus que de repente lançou uma enorme sombra sobre a economia mundial.

Economistas do Citi na quarta-feira se tornaram os últimos a reduzir suas perspectivas de crescimento e taxa de juros para 2020, enquanto o real do Brasil caiu para uma nova baixa de 4,58 por dólar, com a expectativa de que o banco central cortasse as taxas em breve.

As perspectivas econômicas provavelmente pressionarão o presidente Jair Bolsonaro e seu poderoso ministro da Economia Paulo Guedes, já que economistas do setor privado reduziram suas previsões de crescimento para 2020 para menos de 2%. Mas Guedes continua otimista.

“O que eu disse no começo do governo? Primeiro ano, vamos crescer 1%. Saiu 1,1%, por isso está no caminho certo. Segundo ano, após as reformas, cresceremos acima de 2% ”, afirmou ele a repórteres em Brasília.

A maior economia da América Latina cresceu 0,5% no quarto trimestre, informou a agência de estatísticas IBGE, em linha com a previsão mediana em uma pesquisa da Reuters com economistas e um pouco mais lenta que 0,6% no trimestre anterior.

Os principais contribuintes para o crescimento no quarto trimestre foram um aumento de 0,2% na produção industrial e um aumento de 0,6% nos serviços. O comércio líquido também foi positivo, com as exportações subindo 2,6% e as importações caindo 3,2%, enquanto os gastos do governo subiram 0,4%.

Os maiores prejuízos no crescimento foram uma queda de 3,3% no investimento empresarial – a maior queda em três anos – e uma queda de 0,4% na atividade do agronegócio, informou o IBGE. O crescimento do consumo privado diminuiu de 0,7% no trimestre anterior para 0,5%.

“O mais importante a ser observado é que essa economia é ‘mais de 1%, mas menos de 2%’. Tivemos três anos de reformas econômicas, mas isso não está aparecendo no desempenho da economia ”, disse Jose Francisco Goncalves, economista-chefe do Banco Fator em São Paulo.

“Na margem, isso confirma a percepção de que mesmo antes do coronavírus, as coisas eram complicadas. A escala da queda no investimento empresarial é preocupante. É um sinal muito ruim. A desaceleração no consumo é outra preocupação ”, afirmou.

O crescimento de 1,1% em 2019 foi inferior aos 1,3% registrados em 2017 e 2018. Com os danos esperados do surto de coronavírus agora agravando as vulnerabilidades econômicas, as perspectivas para 2020 escureceram.

Respondendo aos números, o secretário de Política Econômica, Adolfo Sachsida, disse à Reuters que o governo reduziria sua previsão de crescimento para 2020 na próxima semana, mas não abaixo de 2%.

Ele insistiu que a economia está no caminho certo e que seguir em frente com a agenda de reformas econômicas do governo proporcionará crescimento sustentável a longo prazo.

Na terça-feira, o banco central do Brasil disse estar monitorando o impacto econômico e financeiro do coronavírus, que os analistas interpretaram como um sinal de que está se preparando para cortar as taxas de juros.

Os economistas do Citi agora esperam que a taxa Selic de referência seja cortada para 4,50% em maio, de 4,25% atualmente, começando com um movimento de 50 pontos base na reunião de política de 17 a 18 de março.

“Os riscos estão em desvantagem (isto é, diminuem mais, não menos), dependendo de como as condições financeiras globais evoluirem nos próximos dias”, disseram eles.

Brasil Muito trabalho a ser feito

As coisas estão melhorando economicamente no Brasil, mas a recuperação atual é lenta. Os formuladores de políticas devem manter as reformas em andamento – flexibilizando os impostos e as regras de investimento – para ajudar a promover a recuperação fiscal e acelerar o Brasil na trilha do crescimento.

ENQUANTO fogos de artifício iluminavam o céu noturno em Copacabana, inaugurando uma nova década, os formuladores de políticas do Brasil podem ter sentido uma sensação de conquista ao longo do ano que foi. Afinal, os dados econômicos que surgiram nos últimos meses se tornaram um pouco positivos. A inflação está baixa, permitindo que o Banco Central do Brasil (BCB) se concentre no crescimento. E reformas fiscais, como a de previdência, aumentaram a credibilidade nos mercados financeiros.

No entanto, pode ser ingênuo pensar que a luta pela economia acabou. Nos 11 trimestres de recuperação econômica desde o primeiro trimestre de 2017, o crescimento do PIB real foi muito mais lento do que em períodos semelhantes nas duas recuperações anteriores – as que começaram no segundo trimestre de 2009 e no terceiro trimestre de 2003. O consumo privado e o investimento empresarial ainda estão ganhar velocidade, oprimido pelo alto desemprego, fraco crescimento da demanda e excesso de capacidade. Não é de admirar, portanto, que a confiança dos consumidores e das empresas esteja abaixo dos níveis que indicariam otimismo. Os formuladores de políticas poderiam, portanto, fazer bem em não tirar o pé do pedal das reformas. Facilitar o regime tributário e a liberalização das regras de comércio e investimento pode ser apenas o que os economistas aconselhariam para impulsionar o potencial crescimento econômico e tornar o Brasil um lugar melhor para fazer negócios.

O crescimento aumenta, mas apenas ligeiramente

A economia do Brasil cresceu 0,6% em relação ao trimestre anterior no terceiro trimestre de 2019, um pouco acima do aumento de 0,5% no trimestre anterior (figura 1). Comparado a um ano atrás, a economia cresceu 1,2% no terceiro trimestre. Apesar do ligeiro aumento no crescimento, a economia permanece frágil – o PIB real no terceiro trimestre de 2019 ainda é cerca de 3,6% menor que o pico no primeiro trimestre de 2014. E a atual recuperação é muito mais lenta que a anterior. Nos 11 trimestres desde o início da última recessão, o PIB real cresceu apenas 4,9%, muito abaixo do crescimento em um período semelhante nas duas recuperações anteriores (figura 1).

A recuperação econômica atual é muito mais lenta que as duas anteriores

Uma rápida olhada nos componentes de despesa do PIB para o terceiro trimestre de 2019 revela que o consumo privado – um dos principais fatores do crescimento econômico – está aumentando, ainda que lentamente (figura 2), à medida que os consumidores continuam lutando com o alto desemprego. Consequentemente, a demanda doméstica final não aumentou o suficiente para iniciar qualquer forte aumento nos investimentos. A formação bruta de capital fixo, por exemplo, cresceu apenas 2% no terceiro trimestre de 2019. As exportações continuam pesando sobre o crescimento geral com o terceiro trimestre consecutivo de contração no terceiro trimestre, mesmo com a desaceleração dos gastos do governo em meio aos esforços do governo para melhorar a saúde fiscal.

O crescimento do consumo privado aumentou no terceiro trimestre de 2019, mas apenas ligeiramente

A demanda do consumidor ainda é fraca demais para induzir um forte aumento nos investimentos

O consumo privado no Brasil enfrenta dois desafios formidáveis ​​- um mercado de trabalho fraco e um índice de serviço da dívida relativamente alto. Embora o desemprego tenha caído desde 2017, o número ainda era alto em 11,6% (média móvel de três meses) em outubro de 2019. A adição aos problemas do desemprego é um lento crescimento dos salários reais, apesar da inflação em declínio. O salário médio mensal real (média móvel de três meses) aumentou 1,5% em 2018 e cresceu apenas 0,5% nos primeiros 10 meses de 2019.

As famílias também estão lutando com o pagamento da dívida. A dívida das famílias, como parcela da renda pessoal disponível, voltou a subir e o índice de serviço da dívida, especialmente sobre pagamentos de juros, ainda é relativamente alto (figura 3). Como resultado, é provável que as famílias direcionem quaisquer ganhos de renda para o pagamento parcial da dívida, em vez de para o gasto. Com o improvável aumento do consumo interno no curto prazo e os principais mercados de exportação vizinhos, como a Argentina, com problemas econômicos, as empresas dificilmente têm incentivos para aumentar drasticamente o investimento. E isso também no momento em que há excesso de capacidade. Em outubro, por exemplo, a utilização da capacidade de fabricação foi de 78%, aumentando ligeiramente em relação à baixa de 2016, mas muito abaixo do pico de 84,6% em janeiro de 2008.

Índice de serviço da dívida para pagamento de juros ainda é alto para famílias no Brasil

A inflação baixa está ajudando a flexibilização monetária

A inflação está em uma ampla tendência de queda desde 2016. Em novembro de 2019, a inflação foi de 3,3% ano a ano, acima do mês anterior, mas abaixo do ponto médio da meta do BCB de 3% a 6%. Este foi o sexto mês consecutivo em que a inflação global ficou abaixo do ponto médio da meta do BCB. A demanda agregada moderada na economia está pesando nos preços ao consumidor, como é evidente a partir da baixa inflação central, uma medida que exclui os preços voláteis de alimentos e energia da inflação global (figura 4). Com a inflação baixa, o banco central tem se concentrado em revitalizar a economia. Em dezembro de 2019, o BCB cortou sua taxa Selic (taxa de juros da política) em 50 pontos-base (bps) pela quarta vez este ano para 4,5%, um recorde. A flexibilização monetária em 2019 segue cortes de 775 bps no valor de outubro de 2016 a março de 2018. Até agora, no entanto,

Tanto a manchete quanto o núcleo da inflação estão em uma ampla tendência de queda

Com a expectativa de que a inflação e as expectativas de inflação permaneçam administráveis, é improvável que o BCB reverta a política monetária em 2020. E embora os diferenciais em declínio nas taxas de juros com os Estados Unidos possam ser um fator que afeta o real, a moeda brasileira, o banco central está ciente de que força também decorre de incertezas econômicas globais. Portanto, é improvável que qualquer reversão da política monetária amplie muito o real; em contraste, um crescimento mais rápido e reformas provavelmente ajudarão mais a moeda.

O que as baixas taxas de política e as principais reformas fiscais alcançaram é a redução dos custos de empréstimos a longo prazo (figura 5). Isso é um grande alívio para o governo, pois diminui o ônus dos pagamentos de juros da dívida do governo. E chega no momento certo, pois o governo está tentando colocar sua casa fiscal em ordem.

Os custos de empréstimos de longo prazo para o governo caíram

Mantenha as reformas chegando

A atual recuperação econômica no Brasil é lenta. Embora a flexibilização monetária e as principais reformas fiscais tenham trazido alguma confiança na economia, qualquer forte aumento no crescimento econômico provavelmente dependerá de mais reformas e reparações fiscais. No entanto, o caminho para mais reformas – especialmente as que visam facilitar o sistema tributário brasileiro e liberalizar o mercado interno de comércio exterior e investimentos – não será fácil. Com as eleições locais programadas para outubro de 2020, o apetite por tomar medidas aparentemente duras pode diminuir lentamente com o passar dos dias. Sem essas medidas ousadas, no entanto, o potencial da economia provavelmente permanecerá moderado. E com isso, qualquer esperança do Brasil de passar da expansão econômica morna para uma trajetória de crescimento mais alta provavelmente desaparecerá.

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A Deloitte Global Economist Network é um grupo diversificado de economistas que produzem conteúdo relevante, interessante e instigante para o público externo e interno. A experiência no setor e em economia da Rede nos permite levar análises sofisticadas a questões complexas baseadas no setor. As publicações variam de relatórios detalhados e liderança de opinião, examinando questões críticas a resumos executivos, com o objetivo de manter a alta gerência e os parceiros da Deloitte a par das questões atuais.

Economia Brasileira

A economia brasileira encolheu 1,5% no trimestre nos primeiros três meses de 2020, após um crescimento de 0,4% revisado para baixo no período anterior e correspondendo às previsões do mercado. Foi a primeira contração desde 2016 e a mais acentuada desde o segundo trimestre de 2015, em meio à pandemia de coronavírus. As atividades de serviços recuaram 1,6%, após uma expansão de 0,7% no trimestre anterior, das quais comércio (-0,8% vs -0,2%), transporte e armazenamento (-2,4% vs 1,5%), informação e comunicação (-1,9% vs 1,6 %), atividades financeiras e de seguros (-0,1% vs 0,8%) e administração pública, saúde e previdência social (-0,5% vs 1%). Além disso, o setor industrial encolheu 1,4%, após estagnação no último trimestre de 2019, devido principalmente à mineração (-3,2% vs 0,7%), manufatura (-1,4% vs 0,1%) e construção (-2,4% vs -2,3%). ) Ano a ano,

Taxa de crescimento do PIB no Brasil
RealAnteriorAltíssimaMais baixodatasUnidadeFrequência
-1.500.404.00-3.901996 – 2020por centoTrimestral
CalendárioGMTReferênciaRealAnteriorConsensoTEForecast
2019-08-2912:00Q20.4%-0.1%0.2%0.2%
2019-12-0312:00Q30.6%0.5%0.4%0.2%
2020-03-0412:00Q40.5%0.6%0.5%0.4%
2020-05-2912:00Q1-1.5%0.4%-1.5%-1.7%
2020-08-2812:00Q2-4%
2020-12-0312:00Q3-0.5%

NotíciasPIB do Brasil no primeiro trimestre contrata mais em quase 5 anosA economia brasileira encolheu 1,5% no trimestre nos primeiros três meses de 2020, após um crescimento de 0,4% revisado para baixo no período anterior e correspondendo às previsões do mercado. Foi a primeira contração desde 2016 e a mais acentuada desde o segundo trimestre de 2015, em meio à pandemia de coronavírus. Servicas atividades da empresa contrairam 1,6%, após uma expansão de 0,7% no trimestre anterior, das quais comércio (-0,8% vs -0,2%), transporte e armazenamento (-2,4% vs 1,5%), informação e comunicação (-1,9% vs 1,6 %), atividades financeiras e de seguros (-0,1% vs 0,8%) e administração pública, saúde e previdência social (-0,5% vs 1%). Além disso, o setor industrial encolheu 1,4%, após estagnação no último trimestre de 2019, principalmente devido à mineração (-3,2% vs 0,7%), manufatura (-1,4% vs 0,1%) e construção (-2,4% vs -2,3%). ) Na comparação anual, o PIB caiu 0,3%, o maior desde o quarto trimestre de 2016, depois de crescer 1,7% no período anterior. 2020-05-29
Crescimento do PIB no quarto trimestre do Brasil desacelera para 0,5% no trimestreA economia brasileira cresceu 0,5% no trimestre nos três meses até dezembro de 2019, passando de uma expansão de 0,6% no período anterior e correspondendo às previsões do mercado. O setor industrial avançou 0,2%, desacelerando de um crescimento de 0,8% no trimestre anterior, principalmente devido àíon (-2,5% vs 1,6% no terceiro trimestre) e mineração (0,9% vs 11,5%), enquanto a produção industrial recuperou (0,3% vs -0,9%). Por outro lado, as atividades de serviços expandiram 0,6%, mais rápido que 0,5% no terceiro trimestre, impulsionadas pelo transporte e armazenamento (1,2% vs 0,1%); informação e comunicação (1,9% vs 1,2%); administração pública, saúde, defesa e previdência social (0,9% vs -0,6%); e imóveis (0,3%, o mesmo que no terceiro trimestre). Na comparação anual, o PIB aumentou 1,7%, o maior desde o quarto trimestre de 2017, após uma expansão de 1,2%. Considerando 2019 completo, a economia cresceu 1,1%, a menor taxa de crescimento em três anos 2020-03-04
Economia Brasileira Expande Mais em Mais de um AnoA economia brasileira avançou 0,6% no trimestre nos três meses até setembro de 2019, após uma expansão revisada para cima de 0,5% no período anterior e superando as expectativas do mercado de 0,4%. Foi a taxa de crescimento mais forte desde o primeiro trimestre de 2018, com as atividades industriais e de serviços expandindo ainda mais e o setor agrícola se recuperando 2019-12-03
Crescimento do PIB no segundo trimestre do Brasil supera previsõesA economia brasileira avançou 0,4% no trimestre nos três meses até junho de 2019, após uma contração de 0,1% revisada para baixo no período anterior e acima das expectativas do mercado de uma expansão de 0,2%. O crescimento foi impulsionado principalmente pelas atividades industriais e de serviços, enquanto a produção agrícola diminuiu.2019-08-29

Taxa de crescimento do PIB no BrasilO Brasil é a décima maior economia do mundo e a maior da América Latina. O setor de serviços é o mais importante e responde por 63% do PIB total. Os maiores segmentos de serviços são: governo, defesa, educação e saúde (15% do PIB total); outros serviços (15%); comércio atacadista e varejista (11%); imóveis (8%); e serviços financeiros (7%). Além disso, a indústria contribui com 18% do PIB, com manufatura (11%) e construção (4%) representando a maior parcela. O setor agrícola e pecuário responde por 5% do PIB. No lado da despesa, o consumo das famílias é o principal componente do PIB e representa 63% de seu uso total, seguido pelas despesas do governo (20%) e formação bruta de capital fixo (16%).

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